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秋季行情基金公司如此布局

2017-08-16 22:40:13 来源:基金行业网

伴随着近期周期股的飙涨及创业板的企稳反弹,接下来市场将如何演绎?

从记者上周对10多家公私募基金的调研情况看,基金经理普遍看好后市行情,多位私募基金经理表示目前已经满仓运行,部分仓位较低的私募基金上周则逐步加仓。

从次新基金操作情况看,不少基金在高仓位运行,其中多只7月下旬以来成立的基金已经迅速建仓。

市场情绪明显改善

从三季度以来的市场情况看,前期表现抢眼的“漂亮50”概念股高位调整,有色金属、钢铁板块表现强势。在7月17日市场调整之后,超跌的创业板终于踏上反弹之旅,部分成长股表现抢眼。

对于接下来的市场表现,接受采访的10多位基金经理普遍持乐观态度。在他们看来,无论是经济数据的支撑,还是上市公司的估值及成长性,以及投资者情绪的改善情况,接下来市场下跌的空间非常有限,而向上具有一定的想象空间,当前是一个很好的布局时机。

最近一年多来,价值投资理念逐渐成为市场主流,低估值蓝筹股表现强势。

深圳某价值派私募基金经理认为,从最近一年来的市场运行情况看,大盘震荡上行表明市场对经济运行情况持乐观预期,权重股的强势上涨表明市场对经济改革转型升级的看好。

他说:“作为市场的风向标,震荡上行的上证综指也锚定了市场中枢,市场下降的空间非常有限。”

在上述基金经理看来,如果国家经济运行好于市场预期,那么反映国家经济运行状况的银行保险板块值得布局。

在一家中型基金公司的投资总监看来,最近一年来,市场从低估值蓝筹股起步,在“漂亮50”概念股、有色资源和钢铁板块轮番表现之后,前期超跌的成长板块近期呈现活跃迹象,表明投资者情绪已经得到明显改善。

他说:“在前期成长股整体下跌行情中,不少有业绩的公司也被拖累下跌。近期不少细分行业龙头股已经吸引资金关注,说明投资者不仅仅只关注估值,开始用更多权重看成长性了。”

后市布局各不相同

从受访机构透露的情况看,看多后市已成共识。但对于后市的布局方向,各家机构不尽相同。价值派基金经理依然看好银行、保险、大消费以及医药等板块,成长风格的基金经理看好具有业绩支撑的创业板蓝筹股,博弈风格的基金经理则看好部分超跌股的反弹机会。

在推崇价值投资的丰岭资本董事长金斌看来,经济数据比预期的好。受益于供给侧结构性改革的推进,前期经营困难的钢铁、煤炭、有色金属等行业公司迎来前所未有好时光,不少去年亏损累累的公司业绩大反转。

对于接下来的布局方向,金斌表示看好银行、保险和医药股。在他看来,供给侧结构性改革的推进,让相关公司从亏损变成非常有钱,让前期放贷的银行坏账问题不复存在,压制银行低估值的因素也随之消散。

尤其是大型国有银行股,盈利能力非常强,估值也非常便宜。他说:“即便放在全球市场看,当前A股的银行板块也不算贵。不考虑股价上涨,仅仅分享上市公司的分红也提供了很强的安全边际。”

对于近期大涨的钢铁、煤炭及有色资源,金斌看淡后市表现。他认为,尽管上述行业近期经营形势大好,但这种非常规的盈利状态能否持续存在不确定性。

“在供给侧结构性改革推进前,这些企业属于被帮助的‘困难户’,它们总不能比帮助者还富有,这种盈利状态预计不会持久”。

中欧瑞博董事长吴伟志认为,从最近一年来的市场表现来看,如果紧跟国家政策导向,不管是低估值银行板块,还是受益于供给侧结构性改革的板块,都会带来非常明显的超额收益,因为“国家队”资金锚定了市场的投资中枢。

他说:“相信市场的力量,也要相信政策的引领力量。从当前市场情况看,向下的空间相对有限,投资者情绪也有所好转。

上市公司半年报显示,多家成长股被‘国家队’资金买入,这在一定程度上提振了市场信心,看好接下来成长股的表现。”

吴伟志表示,尽管投资者情绪有所好转,但是市场依然以价值投资为导向,要布局有业绩支撑并且具有成长性的公司,这些公司主要集中在大市值的创业板蓝筹股。

在某博弈风格的基金经理看来,随着投资者情绪的逐步好转,前期超跌股有望迎来好的反弹机会。近期《战狼2》火爆上演,四、五十亿元的票房已经成为现象级作品,让连续两年多跌幅居前的传媒板块受到提振。

他说:“周期股上涨积累了大量获利盘,如果兑现收益后分流一部分到成长板块,就会带来非常可观的涨幅,尤其是有事件驱动的超跌股。”

天弘周期策略混合基金经理陈国光则认为,弱势行情之下,业绩因素变得更加重要,接下来依然看好具有业绩支撑的白酒和消费电子板块。

在其看来,白酒和消费电子板块估值和成长性相匹配。从产业趋势看,经过三年的调整之后,白酒板块将开启新一轮的上升周期,消费电子则迎来苹果手机的大年,产业链相关公司业绩增速都有保障。

市场风格或更均衡关注主题投资机会

展望三季度,基于对下半年流动性的判断,张原、黄春逢对后市并不悲观。他们认为,宏观经济具有韧性,但趋势上大概率前高后低,

而随着M2增速回落,金融去杠杆初见成效,市场系统性风险出现的概率已显著下降,下半年市场利率中枢或将出现边际回落,而流动性的改善无疑将带来市场整体的估值修复。

风格上,未来的市场风格将会更加均衡,一些估值合理,具有明显竞争优势且成长潜力突出的成长股在流动性边际改善的预期之下,或将有更大的估值修复弹性。

谈及下半年的投资思路,张原、黄春逢表示,“下半年,在继续持有低估值蓝筹及白马的同时,我们将进一步加大对优质成长股的研究力度,力争从中寻找到理想的投资机会。

从主题上看,5G建设、消费电子、新能源车在下半年都将有较多的事件催化,从而带来相应的主题投资机会。”

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